一篇文章看懂新電改方案：改什么，怎么改

新電力體制改革（以下簡稱新電改）方案的出臺和進(jìn)展一直牽動著各方的神經(jīng)。

近日，多個消息稱，由國家發(fā)改委綜合改革司等部門牽頭編制的新電改方案已經(jīng)上報相關(guān)部門，有望年底出臺。新一輪電力體制改革即將進(jìn)入“揭盅”時刻。

據(jù)了解，新電改方案的核心內(nèi)容是確立電網(wǎng)企業(yè)新的盈利模式，不再以上網(wǎng)及銷售電價差作為收入來源，而是按照政府核定的輸配電價收取過網(wǎng)費(fèi)。同時，放開配電側(cè)和售電側(cè)的增量部分，允許民間資本進(jìn)入。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然新方案中可能不會有涉及拆分電網(wǎng)、調(diào)度獨(dú)立等此前熱議的內(nèi)容，但是如果能夠?qū)崿F(xiàn)改變電網(wǎng)盈利模式這一核心目標(biāo)，目前的電力市場格局也將發(fā)生深刻變革。電改將破除電網(wǎng)壟斷，帶動相關(guān)投資機(jī)會，有利于水電和火電企業(yè)。有分析師預(yù)計，新電改在2015年將實質(zhì)性鋪開。

電改博弈多年 新方案有望年底出臺

與其他行業(yè)相比，中國的電力行業(yè)改革推進(jìn)得最為艱難，一直是一塊異常難啃的“硬骨頭”。

2002年，國務(wù)院下發(fā)《電力體制改革方案》（即俗稱的電改“五號文”），提出了“廠網(wǎng)分開、主輔分離、輸配分開、競價上網(wǎng)”的16字電改方針。

12年過去了，在整個電力行業(yè)中，中國現(xiàn)有的電力行業(yè)格局基本維持了“五號文”改革規(guī)劃，但只完成了“廠網(wǎng)分開、主輔分離”，“輸配分開、競價上網(wǎng)”曾小范圍試點都均告失敗。

2003年啟動的廠網(wǎng)分離改革，從原國家電力公司拆分出華能、國電、大唐、華電、中電投，但在實施完廠網(wǎng)分開之后，電改漸行漸緩，2008年后基本陷入停滯，直至2012年后才在新一任國家領(lǐng)導(dǎo)人強(qiáng)力推動下重新啟動。

中國目前的電力交易并未市場化，電價由發(fā)改委確定，購電、輸電、售電全部由電網(wǎng)壟斷，電網(wǎng)企業(yè)仍然居于行業(yè)壟斷中樞的地位。
目前，國內(nèi)的電網(wǎng)系統(tǒng)由國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)以及部分區(qū)域性的小電網(wǎng)公司組成，全面控制電力系統(tǒng)輸電、配電與售電，在發(fā)電側(cè)，各家發(fā)電廠只能以上網(wǎng)電價將電能賣給兩大電網(wǎng)，電網(wǎng)是壟斷的買方，在售電側(cè)，電網(wǎng)再通過各地方供電系統(tǒng)將電能加價配售給各用戶，電網(wǎng)是壟斷的賣方。因此，在整個電力縱向產(chǎn)業(yè)鏈上，兩大電網(wǎng)公司處于核心控制地位。

長期以來電改難以推動，主要是原因是因為牽涉到的利益太多，多方博弈下電改陷入僵局，而中央高層對電力行業(yè)改革難的重視，促進(jìn)了本輪電改的加快推進(jìn)。

早在今年6月召開的中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第六次會議上，國家主席習(xí)近平明確提出，要抓緊制定電力體制改革總體方案，并對發(fā)改委提出要求，在今年底拿出新電改方案。

今年以來，電改在各種爭議聲中不斷向前推進(jìn)。在電力系統(tǒng)內(nèi)部，新電改方案經(jīng)過了多次征求意見和專家研討。

《經(jīng)濟(jì)觀察報》上周報道稱，新電改方案11月底已經(jīng)上報相關(guān)部門，本月內(nèi)出臺的可能性很大。

據(jù)接近方案的人士透露，新方案將不涉及“調(diào)度獨(dú)立”和“輸配分開”的相關(guān)內(nèi)容，上報的方案在舊版本的基礎(chǔ)上刪除了多條內(nèi)容，但主要方案內(nèi)容仍舊圍繞“四放開一獨(dú)立”來進(jìn)行布局，即輸配以外的經(jīng)營性電價放開、增量配電業(yè)務(wù)放開、售電業(yè)務(wù)放開、公益性和調(diào)節(jié)性以外的發(fā)供電計劃放開和交易平臺相對獨(dú)立。

據(jù)《中國證券報》消息，新電改方案預(yù)期即將出臺，新電改方案除了已知悉的“四放開一獨(dú)立”的基本思路以及改變電網(wǎng)盈利模式之外，明確提出要改變電網(wǎng)企業(yè)集電力輸送、電力統(tǒng)購統(tǒng)銷、調(diào)度交易一體的狀況，電網(wǎng)企業(yè)主要從事電網(wǎng)投資運(yùn)行、電力傳輸配送，破除電網(wǎng)“獨(dú)買獨(dú)賣”的壟斷格局。

此外，新電改方案的核心內(nèi)容與11月初的《深圳市輸配電價改革試點方案》相一致，即由政府核定電網(wǎng)企業(yè)的輸配電價，電網(wǎng)企業(yè)不再以上網(wǎng)及售電價差作為收入，而是按核定范圍以“成本+收益”的方式收取過網(wǎng)費(fèi)。

知情人士認(rèn)為，此輪電改的核心，是確立了電網(wǎng)企業(yè)新的盈利模式。電網(wǎng)企業(yè)不再以上網(wǎng)和銷售電價價差作為主要收入來源，而是按照政府核電的輸配電價收入過網(wǎng)費(fèi)，確保電網(wǎng)企業(yè)穩(wěn)定的收入來源和收益水平。

業(yè)內(nèi)均認(rèn)為，這使電改開始由預(yù)期轉(zhuǎn)為實質(zhì)性推動階段。
新電改方案還明確，改革將在配電側(cè)和售電側(cè)重點推進(jìn)，發(fā)電企業(yè)和用電企業(yè)有望直接交易，并且還對民間資本敞開大門。如果此方案順利獲批，這將是電改在電改五號文停滯之后，12年來取得的最大突破。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報》消息，12月4日，一位國家能源局官員透露，繼對國家電網(wǎng)輸配電價進(jìn)行成本核算之外，國家能源局正在考慮對本次電改的核心內(nèi)容——“售電側(cè)改革”進(jìn)行試點。“售電側(cè)改革”的核心是售電業(yè)務(wù)放開，如果試點啟動，這將是國內(nèi)首度對售電領(lǐng)域市場進(jìn)行變革，也意味著電網(wǎng)統(tǒng)購統(tǒng)銷的模式正在逐漸破冰。

行業(yè)競爭格局將迎巨變 電力市場面臨新機(jī)遇

根據(jù)流程，新電改方案在上報國務(wù)院后，在審議通過后將會下發(fā)。

重提電改將給產(chǎn)業(yè)和企業(yè)帶來什么樣的改變?哪些企業(yè)有可能從中受益?盡管電力業(yè)內(nèi)對于新的改革方案頗有失望之聲，但此前業(yè)內(nèi)對于電改的預(yù)期正在逐步實現(xiàn)，改革在資本市場和相關(guān)領(lǐng)域掀起了波瀾，一些先行者開始提前布局。

新一輪電改，將從破除電網(wǎng)企業(yè)“獨(dú)買獨(dú)賣”的模式入手，從核定輸配電價出發(fā)，推動電力直接交易，放開兩端的發(fā)售電市場，逐步形成電力交易市場。

同時，電網(wǎng)企業(yè)的功能也將按市場屬性定位。改變電網(wǎng)企業(yè)集電力輸送、電力統(tǒng)購統(tǒng)銷、調(diào)度交易一體的狀況，電網(wǎng)企業(yè)主要從事電網(wǎng)投資運(yùn)行、電力傳輸配送，不再負(fù)責(zé)電力統(tǒng)購統(tǒng)銷。這意味著，此前一直備受市場詬病的電網(wǎng)企業(yè)“獨(dú)買獨(dú)賣、調(diào)度交易一體”的壟斷格局將打破。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新一輪電改將引入新的市場競爭主體，催生電力市場新的發(fā)展機(jī)遇。新電改方案提出的售電和增量配電業(yè)務(wù)放開、交易平臺相對獨(dú)立、電網(wǎng)企業(yè)盈利模式改變等內(nèi)容，將深刻變革現(xiàn)在的電力市場格局。

知情人士介紹，售電側(cè)市場化改革將允許6類企業(yè)成為新的售電主體，包括現(xiàn)有的獨(dú)立配售電企業(yè)、高新產(chǎn)業(yè)園區(qū)或經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)、社會資本投資、分布式能源的用戶或微網(wǎng)系統(tǒng)、公共服務(wù)行業(yè)和節(jié)能服務(wù)公司以及發(fā)電企業(yè)。

東莞證券分析師認(rèn)為，輸配電價改革將有助于推進(jìn)競爭性電力市場的進(jìn)程，為電力價格的市場化定價機(jī)制構(gòu)建提供基礎(chǔ)。同時，新方案強(qiáng)調(diào)放開配電側(cè)和售電側(cè)的增量部分，允許民間資本進(jìn)入，此舉將在配售電側(cè)引入更多的市場競爭者，從而有利于市場化定價機(jī)制的形成。

還有分析認(rèn)為，對于參與市場化交易的大型供電主體，由于電源服務(wù)有一定的區(qū)域半徑，從而大型供電企業(yè)區(qū)域內(nèi)具有一定的壟斷優(yōu)勢。此外，市場化談判電價不會讓渡很多，而且市場化交易也有助于這些企業(yè)的電量消納，也有利于盈利改善，發(fā)電企業(yè)整體將會受益。

新一輪電改除了售電側(cè)放開帶來的機(jī)會，另一個受到業(yè)內(nèi)關(guān)注的是在配電網(wǎng)領(lǐng)域，可能也將部分放開。據(jù)財新記者獲悉，率先放開讓新投資者進(jìn)入的是新增用戶的配電設(shè)施建設(shè)。不過，具體操作細(xì)節(jié)仍未可知。

據(jù)電力業(yè)內(nèi)人士介紹，過去十年中國電力快速增長，每年大約有7%左右的新增電量。如果這部分新增用戶可以對電網(wǎng)公司之外的新投資者放開，假以時日，也可在配電網(wǎng)領(lǐng)域形成新的格局。樂觀者認(rèn)為，新投資者的進(jìn)入可以幫助政府更好地監(jiān)管目前國有電網(wǎng)公司的成本，也加大國網(wǎng)公司和南網(wǎng)公司提高效率降低成本的壓力。

三類股最具爆發(fā)潛力

分析認(rèn)為，售電側(cè)市場化改革引入新的售電主體，將為電改新入局者提供新的市場空間。此次售電側(cè)放開，將為節(jié)能服務(wù)公司、公共服務(wù)行業(yè)公司等打開一項新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。根據(jù)國家發(fā)改委公布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，全國從事節(jié)能服務(wù)的企業(yè)為4175家，其中節(jié)能服務(wù)公司已達(dá)3210家。一些配電設(shè)備企業(yè)或者正在為配網(wǎng)做準(zhǔn)備的電氣公司，也有望成為新的售電公司或配電領(lǐng)域有力的競爭者。

國泰君安分析師認(rèn)為，電力行業(yè)大格局已經(jīng)有超過十年沒有發(fā)生過變化，整個行業(yè)萬億級別的銷售收入、資產(chǎn)以及數(shù)千億級別的利潤總額，一旦出現(xiàn)自上而下推動的格局改變，將足以造就大量受益主體及資本市場投資機(jī)會。

“改革進(jìn)入深水區(qū)，重大變革改變行業(yè)競爭格局?！比A鑫證券分析師萬靜茹表示，此前，電網(wǎng)改革相對于油改、高鐵等進(jìn)度一直相對落后，電網(wǎng)改革方案的出臺將大幅改變行業(yè)競爭格局并帶動相關(guān)投資機(jī)會。

一旦行業(yè)格局被打破，電網(wǎng)壟斷利潤的模式也改變。

萬靜茹認(rèn)為，從發(fā)電企業(yè)的成本和競爭優(yōu)勢來看，水電企業(yè)相對發(fā)電以及上網(wǎng)價都相對較低，優(yōu)勢相對較為明顯。相比之下，發(fā)電效率高、能耗較低的火電企業(yè)也將從中受益。而電網(wǎng)利潤增速則進(jìn)一步面臨下行的壓力。

中銀國際研報分析，電改對投資的影響主要體現(xiàn)在配網(wǎng)長期趨勢看好。從美國、日本成熟市場的經(jīng)驗來看，輸配電比例都在2：1、3：1，中國未來可能會達(dá)到1.8:1、1.5:1，短期取決于電改實際推進(jìn)進(jìn)度。第二，售電側(cè)被行業(yè)普遍看好，因這塊資產(chǎn)輕，民企參與度高。比如，電網(wǎng)未來可能放出去一些運(yùn)維業(yè)務(wù)，外包給民企形成新市場。

在投資思路上，招商證券認(rèn)為，可以重點關(guān)注以下三類機(jī)會： 一，受益電價改革的水電類公司，隨著改革力度的加大，電力市場化推進(jìn)，水電競價上網(wǎng)優(yōu)勢明顯，電價水平提升空間巨大。 二，具有成本優(yōu)勢和價格優(yōu)勢的火電公司。在電力市場化的過程中，發(fā)電端必將盡可能降低造價和運(yùn)營成本，優(yōu)化資源配置，這樣才能在競爭中獲得電量優(yōu)勢。 三，區(qū)域性小電網(wǎng)上市公司。隨著未來輸配分開和配售分開，發(fā)電公司、配電公司和大用戶將真正介入輸電網(wǎng)絡(luò)，使電網(wǎng)作為電力商品的載體，進(jìn)入商業(yè)化運(yùn)營。

個股方面，分析人士表示，可重點關(guān)注職下三類個股的投資機(jī)會，一是火電龍頭，如國電電力、華能國際、深圳能源、粵電力A和長源電力等;二是優(yōu)質(zhì)水電企業(yè)，如長江電力、國投電力和川投能源等;三是從事特高壓建設(shè)的上市公司，特變電工、正泰電器等。

我國電改歷程

1978-1985年

推行“集資辦電”，可使用銀行貸款，改變了過去電力建設(shè)全部依靠財政撥款的做法。集資新建的電力項目按還本付息的原則核定電價水平，打破了單一的電價模式，培育了按照市場規(guī)律定價的機(jī)制。

1987-1998年

電力行業(yè)“政企分開”，撤銷電力工業(yè)部，成立國家電力公司，承接原電力部下屬的五大區(qū)域集團(tuán)公司、七個省公司和華能、葛洲壩兩個直屬集團(tuán)。

2002年2月

國務(wù)院下發(fā)《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)電力體制改革方案的通知》，決定啟動以“廠網(wǎng)分開、競價上網(wǎng)、打破壟斷、引入競爭”為主的新一輪電力體制改革。原國家電力公司被拆分為兩大電網(wǎng)公司、五大發(fā)電集團(tuán)和四大電力輔業(yè)集團(tuán)。

2003年3月

國家電監(jiān)會成立，開始履行電力市場監(jiān)管者的職責(zé)，實現(xiàn)“政監(jiān)分開”。
2003年7月

國務(wù)院出臺了《電價改革方案》，確定電價改革的目標(biāo)、原則及主要改革措施。電價被劃分為上網(wǎng)、輸電、配電和終端銷售電價。

2004年3月

電監(jiān)會和發(fā)改委下發(fā)《電力用戶向發(fā)電企業(yè)直購電試點暫行管理辦法》。

2004年12月

國家發(fā)展改革委出臺《關(guān)于建立煤電價格聯(lián)動機(jī)制的意見》。

2007年4月

國務(wù)院轉(zhuǎn)發(fā)《關(guān)于“十一五”深化電力體制改革的實施意見》，總體思路為：深化電力體制改革要針對解決電源結(jié)構(gòu)不合理、電網(wǎng)建設(shè)相對滯后、市場在電力資源配置的基礎(chǔ)性作用發(fā)揮不夠等突出問題。

2009年10月

發(fā)改委和電監(jiān)會聯(lián)合制定《關(guān)于加快推進(jìn)電價改革的若干意見（征求意見稿）》，明確改革的必要性，確定改革目標(biāo)和原則，并提出電價改革的七個重點任務(wù)。

2010年

中央多部委叫停地方“直購電”試點。

2011年9月

由兩大電網(wǎng)公司剝離的輔業(yè)與4家中央電力設(shè)計施工企業(yè)重組形成中國電力建設(shè)集團(tuán)有限公司、中國能源建設(shè)集團(tuán)有限公司，這標(biāo)志著中國歷時多年的電力體制改革終于邁出電網(wǎng)主輔分離改革的重要步驟。

2012年4月

國家電網(wǎng)公司總經(jīng)理劉振亞首次表態(tài)，“應(yīng)堅持現(xiàn)有輸配一體化、調(diào)度和電網(wǎng)一體化格局”。

2014年上半年

安徽、江蘇、江西等十多個省重啟“直購電”試點。

2014年11月

國家發(fā)改委下達(dá)《深圳市輸配電價改革試點方案》，正式啟動我國新一輪輸配電價改革試點